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中新经纬2月25日电央行网站公告 ，为保持银行体系流动性充裕
，25日开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限1年 ，最高投标利率2.20%
，最低投标利率1.80%，中标利率2.00% 。

操作后 ，中期借贷便利余额为40940亿元
。

央行网站截图

与1月份中期借贷便利开展情况相比
，利率均维持不变。

同日，央行公告 ，为保持银行体系流动性充裕
，25日以固定利率
、数量招标方式开展了3185亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5% 。Wind数据显示 ，当日4892亿元逆回购到期，据此计算
，单日净回笼1707亿元
。

东方金诚首席宏观分析师王青对中新经纬表示，2月MLF到期量为5000亿 ，2月25日续作3000亿
，相当于2月MLF缩量2000亿。不过，考虑到央行已在1月开展17000亿买断式逆回购操作 ，相当于为应对2025年2月MLF大额到期
，已提前释放了大规模中期流动性 。

“实际上，这是2024年10月以来的基本操作模式 ，即通过开展大额买断式逆回购
，持续替换MLF，淡化MLF操作利率的政策利率色彩
。 ”王青称 ，这也意味着尽管2024年10月以来MLF持续缩量
，但央行并未缩减中期流动性投放。

王青提到，年初以来政策利率(央行7天期逆回购利率)保持不变 ，近期各类主要市场利率普遍走高，其中1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率正在向MLF操作利率靠拢
，10年期国债收益率也有明显上行，DR007则延续1月以来的较高水平 ，2月MLF操作利率保持不变符合市场普遍预期 。

往后看
，王青认为，当前MLF余额仍然较高 ，未来以买断式逆回购替换MLF过程还会持续；综合当前房地产市场、外部经贸环境变化
，以及整体物价走势，判断一季度末前后降息窗口有可能打开 ，届时MLF操作利率也将跟进下调。

中信证券首席经济学家明明此前提到
，预计近期央行公开市场操作将维持“削峰填谷
”的操作模式，MLF或延续回笼态势 ，同时买断式逆回购将加大对中长期流动性的补充力度
。(中新经纬APP)

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