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　　卓创资讯肉类产业链高级分析师马丽媛

　　【导语】随着2024年冻品猪肉持续出库
，至2025年初，国内屠宰企业冻品库存降至低位 。同时部分冻品价格与鲜品产生“倒挂” ，2月冻品市场成交寡淡
，多数产品处于有价无市的状态
。而当下随着原料价格下降，屠宰企业入库意向增强 ，但入库力度不及往年。综合来看
，预计2025上半年国产冻品价格或低位徘徊，下半年或先涨后降 ，年均价或处于偏低水平 。

　　从图1看到
，伴随着2024年二
、三季度国产鲜品猪肉价格涨至偏高水平，号肉类、排类 、骨类、副产类等多数冻品分割品价格亦跟随上行 ，且2024年四季度至今价格跌幅相对有限。据卓创资讯统计
，截至2025年2月24日，国产冻品二号肉均价为21750元/吨 ，较去年同期上涨17.57%；国产冻品四号肉均价为22250元/吨，较去年同期上涨17.11%；国产冻品肋排均价为41500元/吨
，较去年同期上涨10.67%；国产冻品脊骨均价为15750元/吨，较去年同期上涨34.04；国产冻品猪头均价为13000元/吨 ，较去年同期上涨6.56%
。

　　伴随着多数产品价格上涨
，屠宰企业顺势出库，在年内无大批量分割入库的情况下 ，2024年屠宰企业冻品库容率呈缓慢下降的态势。据卓创资讯统计
，2024年国内重点屠宰企业冻品库容率由24.23%降至19.13%，累计下降5.1个百分点；2025年1月至2月中旬冻品库容率进一步下降 ，至2025年2月第二周库容率降至17.83% 。当下正值春节过后的消费淡季
，下游经销商及食品加工厂刚需小批量采购，冻品市场供需两淡 ，部分产品有价无市
，价格暂时维持平稳状态
。

　　伴随着春节过后原料价格持续下降，2025年2月中旬开始东北
、山东、河南等地区部分屠宰企业有小批量主动分割入库的操作 ，这主要源于对原料价格及屠宰成本的综合考量。据卓创资讯了解，若生猪价格低于14.00元/公斤
，白条价格低于17.50元/公斤，屠宰企业可进行分割入库；若生猪价格低至13.00元/公斤 ，白条价格低至16.50元/公斤
，屠宰企业将加大分割力度 。目前北方地区生猪价格为14.20-14.80元/公斤，小规格白条价格为17.30-18.5元/公斤 ，暂未到达屠宰企业入库心理价位
。但因终端需求低迷 、白条走货滞缓
，部分屠宰企业出于增加屠宰量
、降低固定成本的考虑而加大屠宰、分割量，且分割工人需提前招聘 ，目前东北等地区已加大招人力度
，综合考量下分割入库量已逐渐增加。据卓创资讯统计，2025年2月第三周国内冻品库容率止跌回升至17.92% ，环比增加0.09个百分点 。

　　屠宰企业分割意向虽有提升
，但从季节性来看入库意向不及往年平均水平
。从图4看到，2-6月为屠宰企业集中入库阶段 ，2月份企业库容率将由-1.91%增至2.09%。当下入库的原料成本依旧偏高，且业内对2025年下半年至2026年上半年的行情并不持乐观态度
，同时部分企业资金压力较大，整体来看屠宰企业入库依旧偏谨慎 ，入库总量亦偏低 。

　　从当下的入库情况来看
，因上游“二育 ”现象时有发生，生猪价格跌至13.00元/公斤的可能性较小 ，支撑白条猪肉价格难以跌至企业心理预期水平
，屠宰企业入库时原料偏高
。但考虑到入库季节性 、库存量偏低及分摊固定成本等因素，2-6月份屠宰企业仍或进行逢低入库的操作 ，上半年冻品库容率或逐渐上升。

　　从冻品消费季节性来看
，下游经销商及食品加工厂多于7-8月
、11月进行集中采购 。一方面，从上游推算 ，四季度国内猪源较多
，低价鲜品猪肉价格对冻品猪肉的替代作用增强，四季度冻品猪肉出库量或有限 ，7-8月出库量或相对偏高。另一方面，年内进口猪肉数量有限且港口库存较少
，对国产冻猪肉的冲击力度降低，从而对价格产生一定支撑
。

　　综合来看 ，2025年上半年屠宰企业出库较少且下游需求偏弱
，预计上半年国产冻品猪肉价格或低位徘徊；7-8月国产冻猪肉供需双增，在国产鲜品价格略高且进口冻品数量较少的情况下 ，国产冻猪肉价格有上涨可能
，但幅度或有限；9-12月份冻猪肉需求或不及预期，市场供大于求 ，价格不乏有下降风险。总体来看
，卓创资讯预计2025年国产冻猪肉价格或同比下降，年内交易活跃度低于2024年 。