实测分享“皇冠十三水有挂吗”其实真的有挂

　　来源：紫金天风期货研究所

　　周度评述 供应端全球发运总量明显回升，澳洲气旋影响基本结束 ，巴西降水亦减少
，非主流地区发运回升；到港量明显回升，供应端总体由偏紧向宽松转变 。需求端铁水和成材利润继续小幅降低 ，但仍明显偏强；废铁价差略有走弱，247日均铁水环比-0.4万吨至227.4万吨
，2月月均铁水约228万吨，钢厂检修看后续铁水趋降
。库存端 ，钢厂厂内进口矿库存环比减100万吨
，45港库存环比增28万吨，压港量略有回升 ，总量环比变化减少2.3%。五大材总库存继续增长
，分品种看螺纹库存继续回升，热卷库存继续增长 。观点：供给恢复 ，需求上行动力减弱
，短期震荡偏弱，关注下游需求变化
。

　　月差 月差短期转弱。

　　现货 铁矿现货成交量和远期货成交量节后回升明显 ，05合约基差率0.42%左右
，基差略降，基差率走弱 。

　　铁水 本周钢联公布247样本铁水产量227.5万吨 ，环比-0.4万吨，2月日均铁水约228万吨
。

　　库存 节后45港库存环比减40万吨
，贸易矿占比66%，环比略增。钢厂进口矿总库存增28万吨 ，厂库减100万吨
，海漂+港口减128万吨；进口矿可用天数环比不变维持22天 。

　　钢厂利润 成材利润略有走弱；唐山废铁价差稍有下滑；球团入炉比回落，块矿入炉比回升；烧结入炉比持平。

　　折扣汇率 2月普氏62指数均值为105 ，对应盘面估值约为838
。

　　品种间差异 金巴布粉价格偏强；主流中低品溢价变化不大；内外矿价差略降。

　　巴西降水减少

　　巴西天气：巴西降水趋于减少

　　全球发运回升明显

　　路透发运：澳洲发运迅速回升
，巴西发运上行明显

路透口径：2024年2月24日，路透全球铁矿（除中国大陆外）7日移动平均发货量4800千吨 ，周环比增66.9%
，同比增25.4% 。澳洲7日移动平均发货量1961千吨，周环比减增36.1% ，同比增33.9%；巴西7日移动平均发货量751.7千吨
，周环比增61.4%，同比增22.6%
。

　　路透发运：非主流发运震荡走高

　　路透发运：气旋影响基本结束 ，澳洲三大矿山发运快速回升

　　路透到港：到港总量触底回升

　　钢联发运：上周全球发运快速回升

　　钢联发运：澳洲三大矿山发运回升明显

　　钢联发运：上周澳洲三大港发运快速回升

　　钢联发运：上周巴西两港发运回升

　　钢联到港：上周45港减129万吨

　　国产矿：国产矿总产量节后回升

　　钢厂盈利率稍有回落，铁水略降

　　钢厂：钢厂盈利率稍有回落；铁水227.5万吨
，环比-0.4万吨

　　钢厂：成材利润有所回落；唐山废铁价差回落

　　钢厂：进口矿消耗继续下降，烧结矿消耗量持续走低

　　钢厂：块矿入炉比回升；球团入炉比继续回落；烧结入炉比持平

　　疏港：上周45港日均疏港量281.5万吨环比增12.9万吨

　　成交：铁矿现货成交量和远期货成交量稍有走弱

　　需求：五大材周产继续增加 ，成材利润略降
，螺纹需求上行明显，热卷消费继续走高

　　库存：螺纹库存继续小幅回升 ，钢坯库存略降
，热卷库存继续上行

　　港口库存略降

　　港口：45港库存减60万吨，贸易矿占比66% ，环比略增

　　钢厂：钢厂进口矿总库存增28万吨
，厂库减100万吨，海漂+港口增128万吨；进口矿可用天数环比持平

　　期现略降 ，基差走弱
，

　　5-9月差略降

　　周度：价格数据

　　基差：期现略降，基差走弱

　　月差：5-9月差下行

　　价差：金巴布粉价格继续偏强

　　溢价：主流中低品溢价持稳；内外矿价差略降

　　运费：海运费继续回升

　　海漂成本：主流粉成本略有回落

　　进口利润：主流品种进口利润稍有回落

　　2月普氏62指数均值为105 ，对应盘面估值约为838

　　平衡表

平衡表

作者：康健

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　　（转自：紫金天风期货研究所）